宜春原油投资协会

可能要有大行情:古老的沥青受到资金青睐,政策推动持续上扬

牛钱网2019-01-10 15:44:23

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  一、先介绍一下沥青


沥青是由不同分子量的碳氢化合物及其非金属衍生物组成的黑褐色复杂混合物,是一种防水防潮和防腐的有机胶凝材料。沥青主要可以分为煤焦沥青、石油沥青和天然沥青三种:其中,煤焦沥青是炼焦的副产品。石油沥青是原油蒸馏后的残渣。天然沥青则是储藏在地下,有的形成矿层或在地壳表面堆积。沥青主要用于涂料、塑料、橡胶等工业以及铺筑路面等。


考古研究发现,早在前1200年的古典时期的早期,人们已经开始应用天然沥青,在生产兵器和工具时用沥青作为装饰品,为雕刻物添加颜色。特别是在美索不达米亚地区,由于天然沥青的充足的蕴涵量,沥青被广泛利用。生活在那里的苏美尔人 用天然沥青覆盖在器皿和船的外面。另外,他们已经开始在粘土砖中使用天然沥青做结合剂。甚至是公元前100年,鼎鼎大名庞贝古城的罗马大道使用沥青填充接缝和涂抹外层。

 

  二、沥青可能要有大行情


本周,原油价格再次升至高位,原因主要来自两个方面。第一是美国正式宣布退出伊朗核协议;第二,EIA库存数据的积极支持油价继续上涨,整体市场呈现上升趋势。因为受到来自成本的积极支撑,沥青期货继续上涨,主力合约也完成了转换。下一步,美国虽然宣布退出了伊朗核协议,并有明确的态度表示将会实施最高限度的制裁,但具体措施的细节仍有待确定。在相对紧张的情况下,地理风险或逐步落地到根本供给变化。


与此同时,委内瑞拉的局势也在进一步恶化。美国极有可能在5月20日选举前后实施进一步的制裁。康菲石油公司(Conocophillips)申请扣押委内瑞拉国家石油公司(national oil company)在加勒比海地区的部分资产,此举将进一步压低该公司的石油出口。委内瑞拉是中国进口原油的重要来源,其重油是国内石油系统和地方炼油厂生产沥青的主要原料。在2018年1月到3月,从委内瑞拉的原油进口量为470.10万吨,同比下降9.90%。与伊朗核问题相比,委内瑞拉的地缘政治风险相对于国内沥青的期现价格的传导逻辑关系更为直接。之前,市场对原油供应的估计相对乐观,人们认为委内瑞拉的产量虽然会有所下降,但是对中国的出口仍然将会保持相对稳定。然而,如果出口设施受到限制,特别是受影响的Bonaire终端主要是出口到亚洲的地区的原产地,将会使得委内瑞拉对中国的原油出口受到实质性的影响。


现货价格,根据一些资讯网站上周公布的开工和库存情况显示,华东在镇海炼化的沥青已经出现停产、上海炼化间歇生产沥青的情况下,开工率开始进一步下滑5%至36%,地区炼厂库存水平低至13%,这些都直接支持了中石化华东定价。东明石化沥青恢复生产,致使山东地区开工率上升到65%,地区炼油厂库存在33%的水平,但后期京博石化计划5月15日开始进行停产检修,维护期1到2个月,滨阳燃化将在6月开始检修,后期维护和沥青供应山东地区与华东地区也预计仍将保持低位。


原油在短期内仍保持强劲,目前沥青的现货价格已经上涨。长江三角洲地区下游需求缓慢恢复,原油价格持续上涨,炼油厂生产沥青的积极性无法提高。西北地区目前的客户有一定的库存,炼油厂的出货压力也在增加,库存在不断上升。在中国东北地区,对船燃和焦化的需求仍然存在,少量的道路项目开始启动将减少库存。山东省的一些炼厂已经停产或变成焦化生产,库存也有所下降。中国西南地区的总体需求是没有出现大的变化,下游需求尚未开放。


在供应方面,本周炼厂的整体开工率为52%(+0%),库存率为34%(-1%)。因高油价居高不下,一部分炼油厂在间歇生产或转产以求维持低负载运行,沥青供应相对上周持平,但相比较上年同期的60%仍然较低。此外盘锦北方、滨阳燃化、京博石化近期有检修计划;需求方面,北方下游需求疲弱,山东船燃和焦化需求疲软、华南、西南、和华中部分道路工程建设,受雨季影响,南路沥青需求尚未恢复,整体下游需求疲软。


从现货来看,全国的沥青价格连续两周上涨。当地的炼油商一直在涨价,价格涨幅从30元到110元不等。在期货方面,上周的油价走势强劲,沥青上周上涨。上周炼油厂开工持平,对终端需求的释放继续给价格带来上行压力,油价仍居高不下,库存量低,为期货价格提供了有力支撑。炼油厂的维修计划已经增加,供应将会减少,而沥青的上升势头在短期内将继续维持。



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